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第1章 金融工程概述1

本章知识结构 教学要求1

1.1 金融工程的内涵2

1.1.1 金融工程的基本概念2

1.1.2 金融工程的产生及发展背景6

1.1.3 金融工程发展的意义11

1.2 金融工程的研究内容13

1.2.1 金融衍生产品的分类13

1.2.2 金融工程的运作程序和核心思想14

1.3 金融工程的基本分析方法17

1.3.1 无套利分析法17

1.3.2 组合、分解、整合技术25

1.3.3 状态价格定价法28

1.3.4 风险中性定价法31

1.4 金融工程的应用31

1.4.1 金融工具的市场功能31

1.4.2 金融工程在不同投资主体间的应用31

1.4.3 金融工程运用的主要策略32

1.5 本书的结构安排33

专栏1.1 金融市场与金融工具3

专栏1.2 零息债券的创新4

专栏1.3 金融创新6

专栏1.4 可转让支付命令账户（Nego-tiable Order of Withdrawal Ac-count，NOW）12

本章小结34

重要概念34

参考读物34

练习题35

远期篇 39

第2章 远期合约及其定价39

本章知识结构 教学要求39

2.1 远期合约40

2.1.1 远期合约的定义40

2.1.2 远期合约到期日的损益40

2.1.3 远期市场的交易机制40

2.2 远期价格41

2.2.1 远期价格的定义41

2.2.2 投资性资产和消费性资产42

2.2.3 连续复利42

2.2.4 远期价格确定的基本思路、主要假设和符号43

2.3 无收益资产的远期价格44

2.3.1 0时刻远期价格的确定44

2.3.2 t时刻远期价格的确定45

2.4 支付已知现金收益资产的远期价格46

2.4.1 投资性资产的远期价格46

2.4.2 消费性资产的远期价格48

2.5 支付已知收益率资产的远期价格49

2.5.1 投资性资产的远期价格50

2.5.2 消费性资产的远期价格51

2.6 远期合约的价值52

2.7 远期价格与标的资产现货价格的关系54

2.7.1 同一时刻远期价格和标的资产现货价格的关系54

2.7.2 当前远期价格和标的资产预期未来现货价格的关系54

专栏2.1 非完美市场下套利区间的确定53

本章小结55

重要概念55

参考读物55

练习题56

第3章 主要远期合约57

本章知识结构 教学要求57

3.1 商品远期58

3.1.1 商品远期概述58

3.1.2 黄金远期交易58

3.2 利率远期60

3.2.1 远期利率协议概述60

3.2.2 远期利率协议的定价62

3.2.3 远期利率协议在中国的应用64

3.2.4 中国债券远期67

3.3 外汇远期68

3.3.1 外汇远期概述68

3.3.2 外汇远期的定价71

3.3.3 远期外汇综合协议72

3.3.4 远期外汇综合协议的价值75

3.3.5 人民币远期76

3.4 股票远期80

专栏3.1 我国债券远期的推出68

专栏3.2 SAFE与FRA的异同75

专栏3.3 人民币外汇远期实例77

本章小结80

重要概念81

参考读物81

练习题81

第4章 远期工具的应用策略83

本章知识结构 教学要求83

4.1 远期工具的套期保值策略84

4.1.1 套期保值概述84

4.1.2 基于商品远期协议的套期保值86

4.1.3 基于远期利率协议的套期保值87

4.1.4 基于直接外汇合约的套期保值88

4.1.5 基于远期外汇综合协议的套期保值91

4.2 远期工具的投机策略91

4.2.1 商品远期合约的投机91

4.2.2 远期利率协议的投机92

4.2.3 远期外汇合约的投机92

4.2.4 远期外汇综合协议的投机93

4.3 远期工具的套利策略94

4.3.1 套利的基本原理94

4.3.2 商品远期套利94

4.3.3 外汇远期套利94

3.4 远期利率套利964

本章小结97

重要概念97

参考读物97

练习题98

期货篇103

第5章 期货市场及期货定价103

本章知识结构 教学要求103

5.1 期货合约104

5.1.1 期货合约的概念及损益104

5.1.2 期货合约的特点及种类104

5.1.3 期货合约的条款106

5.2 期货市场107

5.2.1 主要期货市场简介107

5.2.2 期货市场组织结构109

5.2.3 期货市场交易流程111

5.2.4 期货市场交易机制112

5.2.5 期货交易与现货交易和远期交易的比较114

5.3 期货价格116

5.3.1 期货定价的基本理论116

5.3.2 期货价格和远期价格的关系117

专栏5.1 沪深300股指期货涨跌停板113

本章小结120

重要概念121

参考读物121

练习题121

第6章 主要期货合约123

本章知识结构 教学要求123

6.1 商品期货124

6.1.1 商品期货概述124

6.1.2 商品期货的定价128

6.2 利率期货129

6.2.1 利率期货概述129

6.2.2 利率期货的种类130

6.3 外汇期货139

6.3.1 外汇期货概述139

6.3.2 外汇期货的报价143

6.3.3 外汇期货合约的定价144

6.4 股票指数期货145

6.4.1 股票指数与股票指数期货145

6.4.2 沪深300股指期货146

6.4.3 股指期货的定价148

专栏6.1 利率远期与利率期货的区别129

专栏6.2 欧洲美元期货合约与短期国债期货合约的重要差别132

专栏6.3 贴现率132

专栏6.4 “327”国债期货事件139

专栏6.5 外汇期货交易与外汇保证金交易的联系和区别140

专栏6.6 汇率的标价方法144

本章小结148

重要概念149

参考读物149

练习题149

第7章 期货工具的应用策略151

本章知识结构 教学要求151

7.1 期货工具的套期保值策略151

7.1.1 期货套期保值策略概述151

7.1.2 商品期货的套期保值157

7.1.3 利率期货的套期保值159

7.1.4 外汇期货的套期保值161

7.1.5 股指期货的套期保值163

7.2 期货工具的投机策略167

7.2.1 期货投机概述及投机策略167

7.2.2 商品期货的投机168

7.2.3 利率期货的投机169

7.2.4 外汇期货的投机169

7.2.5 股指期货的投机170

7.3 期货工具的套利策略171

7.3.1 期货套利的概述171

7.3.2 商品期货的套利172

7.3.3 利率期货的套利174

7.3.4 外汇期货的套利175

7.3.5 股指期货的套利177

专栏7.1 资本资产定价模型（CAPM）163

专栏7.2 海南棕榈油M506事件169

本章小结180

重要概念181

参考读物181

练习题182

互换篇 187

第8章 互换合约及其定价187

本章知识结构 教学要求187

8.1 互换合约187

8.1.1 互换合约的定义及分类187

8.1.2 互换合约的要素188

8.1.3 互换合约的功能189

8.1.4 互换合约的发展历程190

8.2 利率互换的定价与估值192

8.2.1 利率互换的交易机制192

8.2.2 利率互换的定价194

8.2.3 利率互换的估值198

8.3 货币互换的定价与估值200

8.3.1 货币互换的交易机制200

8.3.2 货币互换的定价200

8.3.3 货币互换的估值201

专栏8.1 平行贷款190

专栏8.2 背对背贷款190

本章小结203

重要概念203

参考读物203

练习题203

第9章 主要互换合约206

本章知识结构 教学要求206

9.1 商品互换206

9.1.1 商品互换的定义206

9.1.2 商品互换的结构和种类207

9.1.3 商品互换的功能208

9.2 利率互换209

9.2.1 利率互换的产生和发展209

9.2.2 利率互换的种类209

9.2.3 我国的利率互换市场210

9.3 货币互换214

9.3.1 货币互换的发展历程214

9.3.2 货币互换在中国的发展215

9.4 股权互换218

9.4.1 股权互换的概念及主要特点218

9.4.2 股权互换的分类219

9.5 合同变更条件型互换和其他新型互换219

9.5.1 合同变更条件型互换220

9.5.2 其他新型互换222

专栏9.1 关于WTI207

专栏9.2 国家开发银行与光大银行的利率互换案例211

专栏9.3 关于SHIBOR212

专栏9.4 IBM公司和世界银行的货币互换215

专栏9.5 天津石化公司与中国建设银行的货币互换215

专栏9.6 中国联通与西班牙电信间的股权互换218

专栏9.7 可转换债券与收益债券226

本章小结227

重要概念227

参考读物227

练习题228

第10章 互换工具的应用策略229

本章知识结构 教学要求229

10.1 互换工具应用的理论基础229

10.1.1 互换的比较优势原则229

10.1.2 互换的对冲风险原则230

10.2 互换工具的套期保值策略231

10.2.1 货币互换的套期保值策略231

10.2.2 利率互换的套期保值策略232

10.3 互换工具的套利策略233

10.3.1 货币互换的套利233

10.3.2 利率互换的套利235

10.3.3 其他套利236

专栏10.1 利用“安然漏洞”进行的监238

管套利238

本章小结238

重要概念239

参考读物239

练习题239

期权篇 243

第11章 期权概述243

本章知识结构 教学要求243

11.1 期权合约244

11.1.1 期权合约的定义244

11.1.2 期权合约的分类244

11.1.3 期权合约的回报与盈亏分布246

11.2 期权市场248

11.2.1 场内交易市场248

11.2.2 场外交易市场251

11.3 期权价格252

11.3.1 期权价格的构成252

11.3.2 期权价格的影响因素254

11.3.3 期权价格的边界256

11.3.4 期权价格曲线的形状260

11.3.5 看涨期权与看跌期权之间的平价关系264

专栏11.1 CBOE委托方式250

本章小结263

重要概念264

参考读物264

练习题264

第12章 二叉树期权定价模型266

本章知识结构 教学要求266

12.1 单步二叉树模型267

12.1.1 期权的无套利定价267

12.1.2 期权的风险中性定价268

12.2 两步二叉树模型269

12.3 多步二叉树模型270

12.4 美式期权定价271

本章小结272

重要概念272

参考读物272

练习题273

第13章 B-S-M期权定价模型274

本章知识结构 教学要求274

13.1 B-S-M期权定价模型的基本思路275

13.2 股票价格的行为模式275

13.3 B-S-M期权定价模型的推导278

13.4 二叉树期权定价模型和B-S-M期权定价模型的关系282

13.5 参数的确定283

专栏13.1 Ito引理的推导276

专栏13.2 无收益资产欧式看涨期权定价公式的推导280

本章小结283

重要概念284

参考读物284

练习题284

第14章 主要期权合约285

本章知识结构 教学要求285

14.1 商品期权286

14.1.1 商品期权概述286

14.1.2 商品期权合约287

14.1.3 商品期权应用287

14.2 利率期权288

14.2.1 利率期权概述288

14.2.2 利率期权合约289

14.2.3 利率期权应用289

14.3 外汇期权290

14.3.1 外汇期权概述290

14.3.2 外汇期权合约290

14.3.3 外汇期权报价与行情表291

14.3.4 外汇期权定价291

14.3.5 外汇期权应用292

14.4 股票期权293

14.4.1 股票期权概述293

14.4.2 股票期权合约294

14.4.3 股票期权报价与行情表295

14.4.4 股票期权应用296

14.5 股指期权296

14.5.1 股指期权概述296

14.5.2 股指期权合约297

14.5.3 股指期权报价与行情表299

14.5.4 股指期权定价300

14.5.5 股指期权应用300

14.6 期货期权300

14.6.1 期货期权概述300

14.6.2 期货期权合约301

14.6.3 期货期权报价与行情表302

14.6.4 期货期权定价303

14.6.5 期货期权应用303

14.7 实物期权304

14.7.1 实物期权概述304

14.7.2 实物期权与金融期权的关系305

14.7.3 实物期权应用305

14.8 奇异期权306

14.8.1 两值期权306

14.8.2 打包期权306

14.8.3 障碍期权307

14.8.4 亚式期权307

14.8.5 回溯期权308

14.8.6 呐喊期权308

14.8.7 复合期权308

14.8.8 多资产期权309

专栏14.1 黄金询价现货期权286

专栏14.2 中信泰富事件292

专栏14.3 上证50ETF交易合约简介297

专栏14.4 中航油事件303

本章小结309

重要概念310

参考读物310

练习题310

第15章 期权工具的应用策略311

本章知识结构 教学要求311

15.1 期权工具的套期保值策略311

15.1.1 期权价格对标的资产价格变动的敏感性312

15.1.2 Δ值对标的资产价格变动的敏感性313

15.1.3 期权价格对时间的敏感性314

15.1.4 期权价格对标的资产价格波动率的敏感性315

15.1.5 期权价格对利率的敏感性316

15.2 期权工具的交易策略319

15.2.1 期权的基本交易策略319

15.2.2 差价组合交易策略321

15.2.3 组合期权交易策略325

专栏15.1 期权价格敏感性指标推导316

专栏15.2 Roche Holding AG：牛市价差权证322

专栏15.3 巴林银行的倒闭326

本章小结328

重要概念328

参考读物328

练习题328

信用衍生工具篇 333

第16章 信用衍生工具333

本章知识结构 教学要求333

16.1 信用风险概述334

16.1.1 信用风险的定义334

16.1.2 信用风险的管理策略335

16.2 资产证券化336

16.2.1 资产证券化的定义336

16.2.2 资产证券化的流程336

16.2.3 资产证券化的应用338

16.3 信用违约互换339

16.3.1 信用违约互换的定义339

16.3.2 信用违约互换的品种341

16.3.3 信用违约互换的应用341

16.4 总收益互换342

16.4.1 总收益互换的定义342

16.4.2 总收益互换的应用343

16.5 信用关联票据344

16.5.1 信用关联票据的定义344

16.5.2 信用关联票据的应用345

16.6 信用利差期权345

16.6.1 信用利差期权的定义345

16.6.2 信用利差期权的应用347

专栏16.1 何为信用事件？340

本章小结347

重要概念348

参考读物348

练习题348